经营类、投资类、筹资类现金流的关系

广义相对论

. J- P/ x3 V# T! \7 ~5 Z

经营类、投资类、筹资类现金流的关系

1 E, l* M) T$ Z9 y

      三流合一是我们做信贷调查的基础。所谓的三流合一，就是基于企业生产经营的物流、现金流和信息流的逻辑对应关系，通过证据链的环环相扣来还原企业真实的经营情况和财务情况。
      企业的一切经营活动始终围绕现金流运动。报表可以是假的，票据可以是假的，合同可以是假的，但现金流的轨迹一定是真实的。审查企业的现金流，既可以通过经营常识判断相关单据的可信性，也可以借助资产负债表、损益表、所有者权益变动表和财务报表附注，审查报表之间的勾稽关系。以下是一家企业的8种不同的现金流类型（以下分析的前提是基于现金流量表数据真实可信：
! b1 B6 `, ~) @* i! w
类型1
      经营现金流为正，说明经营情况良好；筹资现金流为正，正在借钱，而经营活动不需要补充现金，筹到的资金只有可能用于投资。这时企业处于成熟期的可能性比较大，或正在希望转型，或有不良企图。因为投资现金流为正时，可能是收到的投资收益，也可能是收回投资，此时需要与企业沟通，如果筹到资金用于投资、投资计划实施，很快会转换成投资现金流为负。如果没有投资计划，最大的可能是不良动机，如，替关联企业筹资，或不可告人的目的。所以，这种类型的现金流并不是债权人最喜欢的情形。

, i; g6 _( x  p4 m3 P类型2
      经营现金流为正，经营情况良好；投资收到的现金不可能是处置资产，可能是投资收益；筹资活动现金流为负，说明是归还银行贷款本息或股东分红。这是成熟期稳定企业的典型，也可能是势头良好的成长期企业，债权人比较喜欢。

类型3
% i# I- i  _( l0 y0 M      经营现金流为正，经营情况良好；筹资现金流为正，表示正在借钱；投资现金流为负表示正在花钱，投资的结果直接决定企业的生存能力，风险比较大，此时企业筹到大笔资金，投资方向一旦错误，将立即给企业带来灾难。初创期和衰退期的企业都急于增加投资，如果投资方向正确，仍有巨大的投资风险，扩张时期也容易使资金链断裂。
+ b! Q3 f4 \- `5 `
类型4
( U8 O3 C! q4 Q$ A* T       经营现金流为正，对外投资和归还贷款或股东分红都在花钱，此时银行最关心净现金流量，将经营、投资、筹资相加，如果得到的结果是正，说明企业还能维持。事实并非如此，只要市场稍有变化，经营现金流一旦由正变负，企业存活的可能性极小。衰退期的可能性较大，此时需要关心的是投资方向，以及企业的控制投资规模和投资节奏是否在企业能够承担的风险范围之内。
) U; l5 L8 c. T3 \! e

                               
登录/注册后可看大图

3 g' g! L/ g& l7 X( s& z
9 M4 f; f0 `. H! Z2 W$ ~% ?' k+ o类型5
$ Q. l6 x5 y1 j& H, }' j; F9 ^4 N      经营现金流为负，筹资现金流为正表示正在借钱，此时的投资现金流为正，其现金流是变卖资产的可能性较大（取得投资收益时也有可能是正，但金额不够大或不可持续。因为如果投资收益为正、金额够大且可持续，经营现金流为负的可能性较小）。该公司是衰退期而不是初创期。
' V* O# i$ B) `- L$ u4 l* U
类型6
5 d) T! H1 U; Y( Z9 v      既要变卖资产又要还债，是一家衰退阶段做垂死挣扎的企业，困难重重。显然，企业处于衰退期并希望衰后重生但失败。

类型7
      有点象初创期的公司，仅仅是象而已，但确实是衰退期，产品供大于求，竞争过于激烈，投资越多，死得越快。初创期至少要有经营现金流流入吧，初创期自身无瑕顾及哪里有钱对外投资，投资活动现金流为负一定是变卖固定资产，好可怕呀。企业在努力转型，但此时转型时间太晚，成功的可能性很小。如果转型得早，就是类型3的结果，日子不象现在这样难过。
. }! }! n9 }! V( J
类型8
  n3 M# c) e, a. B      三种现金流全部为负，任何企业都不可能长期象类型8这种状态存在，这是投资者、管理层和债权人最头痛的情况。典型的衰退期走向灭亡的企业。
6 I  {/ y9 G: E, F' H; m# F     上述现金流类型并代表所有的企业，如某一时段投资或筹资现金流为0，流量很大或很小等情形，均没有展开分析。
+ l* |. I- r. X- l- z1 S% [

来自：https://zhuanlan.zhihu.com/p/27844775